С предыдущего заседания в июле ставка находится на уровне 18% годовых и, вероятнее всего, в пятницу Центробанк снизит ее до 16%, сходятся во мнении опрошенные «Российской газетой» экономисты. Решение может быть принято главным образом исходя из данных по притормозившей инфляции и «озябшему» росту ВВП. И то и другое складывается по нижней границе прогнозов ЦБ.
Зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что достигнутой жесткости денежно-кредитной политики уже достаточно, чтобы по итогам 2026 года инфляция вернулась к цели регулятора — росту цен темпами 4% в год. «Во второй половине прошлого года мы существенно ужесточили кредитную политику. Результаты этих решений мы уже можем наблюдать. Темпы роста цен в этом году планомерно и существенно замедляются. Полагаем, что достигнутой жесткости достаточно, чтобы по итогам 2026 года годовая инфляция вернулась к цели», — сказал он.
Исходя из коммуникации Центробанка, опрошенные «РГ» экономисты отметают любые варианты нового повышения ключевой ставки. Теперь в экспертном сообществе уверены, что регулятор продолжит снижать ставку. Аналитики расходятся только в оценках траектории такого снижения, которое может оказаться неравномерным из-за сюрпризов со стороны инфляции, бюджета или внешнеэкономических условий.
Базовый и самый вероятный вариант текущей версии прогноза ЦБ допускает снижение ставки до 16% в сентябре, до 15% в октябре и до 14% в декабре при годовой инфляции 6% и низкой траектории роста ВВП около 1%, напомнил «РГ» директор по инвестициям компании «Астра Управление Активами» Дмитрий Полевой. Тот же вариант прогноза ЦБ допускает неизменность ставки 18% до конца года при инфляции 7% и росте ВВП на 2%. По словам Полевого, на сегодняшний день данные по темпам роста цен и экономической активности говорят скорее в пользу снижения ключевой ставки на 2% до 16% годовых на ближайшем заседании.
«Инфляция складывается по нижней границе прогнозного диапазона Центробанка, а по году рост ВВП может уйти даже ниже ожиданий ЦБ в 1%. Исходя из этого, совет директоров будет предметно обсуждать варианты снижения ключевой ставки на 1% или 2%. Скорее всего, будет выбран второй вариант. Такой шаг позволит, с одной стороны, отреагировать на риски «переохлаждения» экономики, а с другой, дождаться правок в бюджет и учесть их в следующий, октябрьский прогнозный раунд, а также отследить дальнейшие тренды по инфляционным ожиданиям», — говорит экономист.
Негативных сюрпризов от бюджета не предвидится, поэтому за снижением ключевой ставки до 16% в сентябре последуют еще два шага вниз по 1% в октябре и декабре, прогнозирует Дмитрий Полевой.
Руководство Центробанка всерьез намерено побороть высокую инфляцию, даже ценой тех издержек, которые испытывает от высоких ставок экономика, рассказал «РГ» доцент экономического факультета МГУ, главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах. По его словам, отдельные отрасли уже не только охладились, а даже «подморозились», что в ЦБ будут принимать во внимание, но от своей политики таргетирования инфляции не отступят.
https://rg.ru, фото Сергей Михеев
