Банк России на заседании совета директоров 24 октября снизил ключевую ставку в четвертый раз с начала года, впрочем, ограничившись при этом ее пересмотром лишь на 0,5%, до 16,5% годовых. Большинство аналитиков прогнозировало, что смягчение монетарных условий будет поставлено на паузу, но были и те, кто рассчитывал на продолжение снижения ставки. В результате тренд на снижение формально продолжен, но шаг его оказался более чем скромным. Почему именно такую тактику избрал ЦБ и как это решение отразится на экономике страны? Об этом «МК» спросил экспертов – финансовых аналитиков.
«В сентябре потребительская инфляция в России, по данным Росстата, замедлилась 8,14% до 7,98% годовых, хотя сезонная дефляция, фиксировавшаяся в августе, прекратилась. Инфляционные ожидания населения в октябре остались без изменений на уровне 12,6%. Все это, на наш взгляд, стало очень важным аргументом для ЦБ РФ в том, чтобы не возвращаться вновь к ужесточению денежно-кредитной политики (ДКП), и даже не брать паузу в снижении «ключа».
Сдержанное решение, скорее всего, объясняется предстоящим с 1 января 2026 года повышением НДС, что станет заметным проинфляционным фактором. Обновленный среднесрочный ориентир Банка России предусматривает ставку в пределах 13–15% годовых, что предполагает ее более постепенную, чем в текущем году, корректировку.
Из сопроводительного комментария к решению ЦБ следует, что многие проинфляционные риски сохраняются, а в конце текущего и начале следующего года инфляционное давление может усилиться. Таким образом, регулятор ужесточил сигнал для рынков. С учетом этого не исключаем, что в декабре ставка будет оставлена без изменений».
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:
«Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 16,5%. Решение не стало неожиданным для рынка – часть участников рынка допускала такой исход.
Динамика инфляции в целом укладывается в базовый прогноз ЦБ, недавнее ускорение инфляции вызвано разовыми факторами, денежно-кредитные условия остаются жёсткими, а экономика продолжает замедляться. Поэтому Банк России мог немного снизить ключевую ставку, чтобы, в том числе, уменьшить риски переохлаждения экономики.
https://www.mk.ru, фото sommart sombutwanitkul
